（一）公司是一家专业从事减速机的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司自成立以来专注于减速机行业，作为我国工业传动系统领域具备明显竞争 力的标杆企业之一，本着“专业化、模块化、系列化”的开发宗旨，不断规范 和完善技术创新体系。经过十余年的稳健发展和技术积累，公司现已成为我国 减速机行业的知名企业之一，公司与公司负责人分别担任中国通用机械工业协会减变速机分会副理事长单位与中国重型机械工业协会重型基础件分会副理事 长，自主品牌“通力”被评为中国驰名商标。公司高度重视技术创新和知识产权保护，先后获评国家高新技术企业、浙 江省企业技术中心、浙江省企业研究院、浙江省高新技术企业研究开发中心、 浙江省“隐形冠军”、温州市领军企业、国家级专精特新“小巨人”企业等荣 誉，并获得浙江省民营科技创新奖、温州市市长质量奖等奖项，同时作为起草 单位参与了 4 项减速机国家标准与行业标准的制定。截至 2022 年 6 月 30 日， 公司已获境内专利授权合计 33 项，其中发明专利 8 项、实用新型专利 19 项、 外观设计专利 6 项。目前，公司减速机产品的品种较为齐全，并在研发、生产、销售及服务等 方面形成了较强的市场竞争力，能够较好地满足下游不同行业客户的多元化需 求。

  （二）主要产品基本情况 1、减速机简介 减速机在原动机和工作机之间起着匹配转速和传递且增大扭矩的作用。绝 大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通过减速机来降 低转速、增加扭矩，因此绝大多数工作机均需要配用减速机。公司主要产品为自主品牌“通力”系列减速机，依据结构等方面的差异进 一步细分为通用减速机与工业齿轮箱。同时，公司还为减速机产品提供配件及 维修服务。

  （一）伴随世界各国的社会发展与经济增长，全球资本形成近年来整体保持了较 高水平。资本形成是反映净投资规模的重要指标，它等于一定时期内资本资产 总投资扣除折旧和其他有形损耗后的新增资本。其中，固定资本形成对减速机 行业市场需求存在重要影响。根据世界银行统计数据，2011-2020 年全球固定资本形成总额由 17.45 万亿 美元增长至 22.00 万亿美元，年复合增长率为 2.61%。

  “十三五”时期，我国经济总量持续增长、产业结构持续优化，国内生产 总值年均名义增量达到 6.5 万亿元，制造业增加值长期位居世界首位。2020 年， 我国经济总量突破了 100 万亿元大关，到 2021 年，人均国内生产总值连续三年 超过 1 万美元。根据国家统计局相关数据，2012-2021 年我国国内生产总值由 53.86 万亿元 增长至 114.37 万亿元，年复合增长率为 8.73%。根据国家统计局相关数据，2012-2021 年我国工业增加值由 20.89 万亿元增 长至 37.26 万亿元，年复合增长率为 6.64%。减速机具有下游应用领域广泛的特点，其行业市场规模随我国经济发展而 持续增长。与此同时，我国高度重视扶持实体经济，一系列国家产业政策相继 推出。2015 年 5 月，国务院印发《中国制造 2025》，明确提出打造具有国际竞 争力的制造业，强调统筹推进核心基础零部件（元器件）、先进基础工艺、关 键基础材料和产业技术基础发展，同样有力推动了减速机行业市场规模的扩大。得益于我国经济总量增长与国家相关政策营造的有利环境，我国减速机行 业等通用设备制造业近年来整体呈现出持续健康发展态势。根据前瞻产业研究 院预测，2021-2026 年我国减速机行业市场规模将从 1,258 亿元增长至 1,605 亿 元，年复合增长率可达 4.99%。

  目前，减速机的下业应用场景不断丰富，客户在精度、可靠性、耐用 性、传动效率、高功率密度、噪音等方面对于减速机产品的要求不断提高。机器人伺服驱动系统所需使用的精密减速机已成为一个重点研发方向，目 前国内高精度减速器的供应尚未出现批量稳定的系列化产品。精密传动技术发 展的关键，除了精密零件加工、装配工艺和试验测试技术外，在产品的传动机 理和结构形式方面，仍有待相关企业进行更高水平的研究和开发，以形成自主 的精密传动技术体系。除精密减速机外，当前行业重点研发方向还包括重载高可靠性传动装置、 高速传动装置与智能传动产品。其中，重载高可靠性传动装置主要为应用于轨 道交通、高铁、海洋与船舶工程、核电工程的高可靠性齿轮箱、联轴器、制动 器及软起动复合传动装置等产品；高速传动装置主要为应用于能源、航空航天、 石油化工、冶金、船舶与动力工程等行业的专用高速行星传动装置、高速齿轮 传动装置、高速联轴器、高弹联轴器等系列产品；中国制造 2025 所引领的各类 智能传动产品，主要为应用于各种智能设备或生产线上的，包括智能控制与执 行机构的综合传动系统等。

  （二）公司自成立以来专注于减速机行业，专业从事减速机的研发、生产、销售 及服务，经过十余年的成长与发展，形成了多规格、高品质的系列化减速机产 品。公司现已成为我国减速机行业的知名企业之一，公司与公司负责人分别担 任中国通用机械工业协会减变速机分会副理事长单位与中国重型机械工业协会重型基础件分会副理事长，并被评为 2020 年浙江省“隐形冠军”，在推动民营 经济高质量发展中发挥示范引领作用。公司处于减速机行业，国内的竞争对手主要是国茂股份、宁波东力。

  目前 SEW、FLENDER 等外资企业在我国减速机行业中的市场份额占比约 为 20%，该等企业的减速机在可靠性、精密度、输入转速等方面可满足航空航 天、海工装备、轨道交通、高端冶金等高精尖行业需求，主打减速机高端市场， 我国减速机的高端市场主要被外资企业占据；以国茂股份、宁波东力、通力科 技等为代表的国内领先的减速机企业在我国减速机中端市场拥有一定地位，整 体市场占有率在 20%左右，该等企业的减速机主要应用于传统行业，虽然可靠 性、精密度等方面相对高端市场较低，但通过自身品牌经营及多年的技术积累， 在国内减速机企业中处于领先地位并逐渐向高端市场渗入；近年来由于减速机 下游设备制造企业对减速机质量与性能的要求提高，我国减速机中端市场不断 扩容，低端市场占比则持续下降，减速机市场竞争格局呈现两级分化趋势，行 业竞争格局逐渐优化。但我国整体的减速机市场中高达 60%左右的市场份额仍然被国内众多中小、小微企业占据，其凭借减速机庞大的应用市场及中低端产 品的价格优势，覆盖了我国减速机市场中的大部分中低端市场份额，整体来看， 我国减速机市场竞争格局仍然比较分散。目前，发行人产品主要定位于我国减速机中端市场，并逐步向高端市场渗 入。公司作为国内同行业企业中掌握全系列齿轮减速机设计技术的少数企业之 一，始终注重产品研发和技术创新，公司产品在国产同类减速机产品中具备较 高的市场认可度。但随着行业竞争日益激烈，公司必须顺应行业发展趋势，在 巩固现有市场份额的基础上，不断开发新的细分市场领域并加强高端市场的渗 入，否则公司将存在产品竞争力下降、市场份额萎缩、无法顺利进入减速机高 端市场的风险，进而对公司未来发展产生不利影响。

  公司自成立以来专注于减速机行业，专业从事减速机的研发、生产、销售 及服务，经过十余年的成长与发展，形成了多规格、高品质的系列化减速机产 品，公司减速机产品在技术、品牌、质量等方面具备较强的市场竞争力， 公司现已成为我国减速机行业的知名企业之一，报告期内公司业绩增速还可以，毛利率比较高，但是后期不存在爆发预期，短线亿左右估值，建议一般申购。

  说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多